新華財(cái)經(jīng)上海12月27日電：隨著大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲引發(fā)部分投資者的“恐高”情緒，最近一周，主要工業(yè)商品漲跌不一，但農(nóng)產(chǎn)品再次接過領(lǐng)漲“接力棒”，帶動(dòng)跟蹤一籃子商品價(jià)格表現(xiàn)的商品綜合指數(shù)再創(chuàng)新高。

業(yè)界預(yù)期，包括經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、寬松政策以及疫苗即將啟動(dòng)分發(fā)程序等多重因素都指向大宗商品市場(chǎng)的樂觀前景，但隨著價(jià)格的持續(xù)上漲，主要價(jià)格是否已對(duì)這一預(yù)期進(jìn)行了計(jì)價(jià)值得投資者關(guān)注。

農(nóng)產(chǎn)品漲勢(shì)延續(xù)強(qiáng)勁

相比工業(yè)品，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)演繹“獨(dú)立行情”。數(shù)據(jù)顯示，最近一周，前期一度高位回調(diào)的谷物、飼料等類商品再次強(qiáng)勁上漲。大豆、玉米價(jià)格都再創(chuàng)新高，帶動(dòng)跟蹤一籃子農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格表現(xiàn)的農(nóng)產(chǎn)品綜合指數(shù)上漲近3%，連續(xù)第二周大幅上漲。

主要大宗農(nóng)產(chǎn)品中，大豆、豆油、豆粕等豆類品種都在前一周的回調(diào)后回到前期的高點(diǎn)。其中大豆期貨主力合約升至每噸5700元附近，較前一周大漲逾7%，收回前一周的回調(diào)跌幅，豆粕期貨主力合約則回到每噸3300元上方，刷新2年多來的新高。

油脂類品種菜籽油、豆油和棕櫚油也都不同程度上漲，其中棕櫚油期貨主力合約較前一周上漲逾3%，再次回到7年多高位。

“從市場(chǎng)來看，主要油脂上漲主要受外盤的拉動(dòng)。”對(duì)此，寶城期貨的分析認(rèn)為，目前國際市場(chǎng)豆油和棕櫚油需求強(qiáng)勁，庫存均存在去化加速的預(yù)期，奠定了油脂市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)的基礎(chǔ)，加上能源市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，也給包括棕櫚油等生物柴油品類帶來強(qiáng)勢(shì)的預(yù)期。

業(yè)界預(yù)期，主要農(nóng)產(chǎn)品短期或仍強(qiáng)勢(shì)，但隨著價(jià)格持續(xù)上漲，部分品種的強(qiáng)勢(shì)或會(huì)逐漸減弱。

“主要谷物中，玉米的主要供應(yīng)來自國內(nèi)市場(chǎng)，供應(yīng)相對(duì)較充足，而大豆相當(dāng)部分依賴進(jìn)口，后期仍需關(guān)注主產(chǎn)區(qū)的天氣等因素，短期可能仍會(huì)偏強(qiáng)運(yùn)行。”上海一家私募基金研發(fā)負(fù)責(zé)人表示。

此前，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)負(fù)責(zé)人在新聞發(fā)布會(huì)上也表示，我國糧食和主要農(nóng)產(chǎn)品供給總量充足、市場(chǎng)運(yùn)行基本正常。近期玉米價(jià)格上漲除了生豬產(chǎn)能恢復(fù)，飼料加工帶動(dòng)消費(fèi)增加，主要產(chǎn)區(qū)的東北地區(qū)因臺(tái)風(fēng)倒伏，成本增加外，市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)需缺口的炒作也是重要因素，后期玉米價(jià)格大幅上漲的可能性不大。

樂觀的“一致性預(yù)期”還能推動(dòng)價(jià)格上漲多遠(yuǎn)？

隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期升溫，加上海外經(jīng)濟(jì)體的寬松政策效應(yīng)顯現(xiàn)，大宗商品成為年底最受追捧的資產(chǎn)之一。“從各大機(jī)構(gòu)的年度策略看，商品資產(chǎn)已成為機(jī)構(gòu)明年的主推資產(chǎn)之一，一些機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)的商品資產(chǎn)表現(xiàn)可能會(huì)超過股市等其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。”對(duì)此，黃金資深投資者楊渡表示。

而隨著年底一輪商品的大幅上漲，一些機(jī)構(gòu)也預(yù)計(jì)，短期內(nèi)商品的價(jià)格可能已經(jīng)對(duì)這一預(yù)期進(jìn)行了“計(jì)價(jià)”。“在這些機(jī)構(gòu)看來，當(dāng)前的一些商品價(jià)格實(shí)際上已經(jīng)包含了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的需求增加，以及寬松政策帶動(dòng)的商品整體價(jià)格上漲，這意味著一旦實(shí)際表現(xiàn)不如預(yù)期，市場(chǎng)可能會(huì)大幅震蕩。”對(duì)此，楊渡認(rèn)為。

事實(shí)上，基于經(jīng)濟(jì)將持續(xù)復(fù)蘇，貨幣政策寬松，以及疫苗將在2021年逐漸投入使用等樂觀的預(yù)期，市場(chǎng)都較為看跌黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。“疫苗等消息極大的提振了信心和經(jīng)濟(jì)前景，黃金和白銀的任何反彈都應(yīng)該是被賣出的有利點(diǎn)。”對(duì)此，一家外資機(jī)構(gòu)的分析師認(rèn)為。

不過隨著越來越多的“一致性預(yù)期”發(fā)酵，一些警示的聲音也逐漸被市場(chǎng)所接受。“現(xiàn)在市場(chǎng)幾乎預(yù)期的主題都是兩個(gè)字：復(fù)蘇，之所以形成一致性的預(yù)期，主要是市場(chǎng)絕大多數(shù)是順邏輯，但實(shí)際上，本次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，歷史上并未有可借鑒的對(duì)比案例。”對(duì)此，山東黃金首席分析師姬明認(rèn)為。

在姬明等專家看來，一方面疫情后的經(jīng)濟(jì)仍存不確定性，尤其是包括美國的刺激政策可能會(huì)逐步減弱，而另一方面，事實(shí)上，疫情本身的發(fā)展也存在巨大不確定性。“在這一環(huán)境下，大宗商品價(jià)格出現(xiàn)類似今年這一確定性的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)可能就較少了，大概率會(huì)大幅波動(dòng)，對(duì)于黃金市場(chǎng)，很可能則迎來一輪預(yù)想不到的行情。”對(duì)此，姬明指出。