玉米、小麥和大豆在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格創(chuàng)下八年新高，新興市場食品通脹擔憂再燃，通脹的上限或許遠非目前市場的想象。

當我們以為通脹的上行空間已經(jīng)被完全計入價格，不好意思，通脹的上限遠不是目前市場所想象。

因巴西干旱、美國極端寒冷天氣導(dǎo)致市場對供應(yīng)的擔憂，包括玉米、小麥和大豆在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品期貨價格創(chuàng)下八年新高。

芝商所（CME）玉米期貨價格周一（4月26日）上漲3%，創(chuàng)下八年新高。交易商表示，由于玉米在農(nóng)產(chǎn)品整個供應(yīng)鏈的主導(dǎo)地位，小麥、大豆等價格同步創(chuàng)下八年高點，帶動整個農(nóng)產(chǎn)品市場價格集體走高。

事實上，上周彭博農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨指數(shù)就創(chuàng)下近九年來最大漲幅，延續(xù)去年8月開啟的強勁升勢。

農(nóng)產(chǎn)品價格暴漲的主要原因之一是主要生產(chǎn)國極端氣候變化。

巴西天氣干燥及美國的寒冷天氣提升了市場對兩大出口國2021年玉米產(chǎn)量前景的擔憂，而與此同時中國的需求正在增長。

根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，全球玉米市場連續(xù)四年供不應(yīng)求。2020/2021年度全球玉米產(chǎn)量11.37億噸，消費量11.49億噸，庫存2.84億噸，同比減少6.3%。美國玉米庫存量為近七年最低，為3434萬噸，去年同期是4876萬噸。

此外，阿根廷政府正考慮提高谷物和油籽（產(chǎn)品）的出口稅，此舉恐令全球農(nóng)產(chǎn)品市場進一步收緊。德意志銀行在報告中認為，阿根廷政府此舉簡直是“火上澆油”。

由于農(nóng)產(chǎn)品價格上漲傳遞到食品產(chǎn)成品價格上漲有一段時間的滯后性，近期農(nóng)產(chǎn)品價格的驚人漲勢讓不少分析師對全球食品通脹問題再度提出警告，特別是新興市場。

見智研究所會員專享文章《美元回流潮啟動 新興市場能否渡過“生死劫”？》分析過，自3月以來，多家新興市場央行被迫加息，其中很大一部分因素就是難以遏制的通脹上行。由于經(jīng)濟發(fā)展階段的差異，新興市場經(jīng)濟體的內(nèi)生通脹壓力往往大于發(fā)達經(jīng)濟體——巴西的通脹率為5.2%， 批發(fā)物價指數(shù)同比已經(jīng)超過30%；土耳其通脹率達到 15.6%，俄羅斯通脹率為 5.7%，持續(xù)超過各國央行制定的閾值目標。

而這種正反饋不出幾個月就將蔓延至全球……法興銀行分析師Albert Edwards就食品通脹和其對新興市場社會影響再次發(fā)出 警告，稱十幾年前美國金融危機之后各國央行流動性大放水導(dǎo)致糧食價格爆發(fā)，引發(fā)了阿拉伯部分地區(qū)社會動蕩，而這一次，類似的情況可能再度發(fā)生。

“我不確定央行是否會認識到，他們的量化寬松政策不僅加劇了不平等，還煽動了民粹的火焰……”

（文章來源：華爾街見聞）